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建筑建材行業:繼續看好PPP龍頭及周期建材

瀏覽次數:151發布時間:2019-06-14 15:53

建筑板塊復盤: PPP 強監管靴子落地,生態板塊企穩

    上周建筑板塊下跌 0.88%,跌幅較上上周收窄 1.73pct, PPP 及一帶一路指數跌幅同步收窄,漲幅較大的個股主要集中于生態 PPP 及部分資本公積較大的次新個股,我們近期首推的專業工程板塊表現優于建筑板塊,中長期建議繼續關注。近兩周有關財政部 PPP 項目庫管理與央企 PPP 風控的通知相繼正式落地,我們認為雖然短期市場仍然較為謹慎,但大基建與園林板塊近期的調整已較充分地反映了 PPP 強監管的影響,且上層在強監管同時亦表達了對 PPP 的肯定,我們預計相關板塊進一步下跌空間有限,中長期建議繼續沿 MSCI 成分股篩選細分板塊龍頭。

    央企 PPP 規范文件正式發布,繼續看好 PPP 龍頭

    上周國資委正式印發《關于加強中央企業 PPP 業務風險管控的通知》,相比征求意見稿,我們認為其對 PPP 整體發展給予了更多肯定,在強化集團層面風控、規范股權出資的同時也適當拓寬了央企投資 PPP 項目占凈資產的比例。我們認為短期內 PPP 全面核查對項目的承接和開工有所影響,但中長期在 PPP 進入規范發展階段后,龍頭企業在項目談判和融資成本方面仍占據優勢,建筑央企截至 10 月底公告的新簽訂單增速仍均維持在 25%左右,明年板塊業績的增速區間我們預計在 15-20%,基本面仍較為強勁,疊加國改與一帶一路等估值提升因素,中長期建議繼續持有大基建龍頭。

    建材:把握 Q4 水泥玻璃行情,布局明年新材料

    上周建材指數繼續落后滬深 300 指數,跑輸 1.11pct。上周受河沙玻璃廠商排放不達標,產線關停事件刺激,玻璃板塊漲幅居前,龍頭旗濱集團( +14.66%)、南玻 A( +9.00%)大幅上漲,我們在過去兩期周報中反復提示了周期品種旺季漲價的邏輯, 在當前環保持續高壓,供給端收縮超預期,庫存不斷創出新低情況下,繼續看好水泥、玻璃四季度行情, 建議把握珍貴的做多窗口期,推薦海螺水泥、旗濱集團、南玻 A. 上周我們調研了菲利華與坤彩科技,我們認為菲利華在半導體業務收入高增速和稅率有望下調利好下 2017 年業績預測存在上修機會,繼續重點推薦。

    推薦標的

    建筑核心標的: 金螳螂、 嶺南園林、 中設集團、葛洲壩,關注專業工程板塊中國化學及超跌園林龍頭鐵漢生態。建材核心標的:兔寶寶、中國巨石、旗濱集團、菲利華、北新建材、東方雨虹、偉星新材。 2018 年建材板塊除核心推薦外可關注再升科技、海螺水泥、南玻 A、塔牌集團等。

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